有个卖豆腐的汉子叫李福，有一次收殓了一个被水淹死的人。当天晚上，这个水浸鬼登门感谢，说要报答李福使他免受暴尸做野鬼的大恩。李福直吓得发抖，只说自己是苦命人，不敢图报，只求三餐粗茶淡饭过个平安日子。这鬼无法，就天天晚上来帮李福磨豆腐。
一来二去，二个人说话投机，意趣相投，变成一对难分难舍的好朋友。
三年过去了，一天晚上，水浸鬼很高兴地来告诉李福:冥使来宣读阎罗王的命令，做鬼三年之期已满，可以投胎转世了，替身是个渔夫。二个人都为这事高兴，可是又为好朋友分别不能在一起难过起来，李福赶忙熬好一锅水鬼平时最爱吃的麦片粥。吃完，二人相抱大哭而别。
第二天傍晚，李福卖完豆腐从集市回家，见一伙人围着一个渔夫，李福好奇，也就挤了进去。只见渔夫手里柳条串腮地提着一条红鲤鱼，这鱼摇头甩尾地挣扎着，一对眼睛睁得大大的，嘴一张一合的喘着气，看样子非常难过。
突然，人群里一个人大叫起来:“怪事，你看这鱼嘴里还吐麦片粥呢?”李福一听，大惊失色，忙问渔夫这鱼是哪里捕的。渔夫说完，李福连忙掏出全部卖豆腐的钱往渔夫手里一塞，飞快地提起鱼往家里跑，把它养在水缸里。
夜晚，只听“哗啦”一声，鱼儿变成人身，倒地便拜。李福一看，果然是自己的好朋友，连忙追间。原来水鬼变成鱼引诱渔夫，可一看接替自己的渔夫是个独生子，家里还有个八十多岁的老母亲，因此不忍下手，没想到正犹豫间，却被渔夫捕去，说完再拜谢李福的救命之恩。可是，水鬼却失去了转世的机会，只得再等候三年。
不觉又是三年过去，水鬼接到命令，这次他的替身是一个洗衣村姑。
这天，李福为了朋友，也想看看这姑娘是谁。一早就候在河边，眼看天色渐渐晌午，只见村里走来一个姑娘，手里果然挽着一篮衣服，走到河边，棒柞上下，洗起衣服来。李福一看;哎呀呀?这不是村里张三老汉刚娶来不久的新婶么，怎么办?李福着急得搓手搔脑，救了这姑娘，朋友又怎么办?顾了朋友，这新婚夫妻就要棒打鸳鸯二分离。一时间，急得李福团团转。猛然间，只见一阵风过，姑娘手中的一件衣服被卷到河里，姑娘一急，连忙挽起裤腿就要下河。说时迟，那时快，只见李福一个箭步冲到河边，一把拉住姑娘，大喝一声:“别动!”姑娘一呆，不知发生什么事，即刻止步。李福只得将事情一一说给姑娘听，姑娘连忙感谢李福的救命之恩。
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