养老金入市

 
养老金入市
2015-09-29 16:38:02 /故事大全

8月23日,国务院正式批复《基本养老保险基金投资管理办法》,热议多年的养老金入市终于成为现实。

中国的养老金体系目前主要面对两大难题:一是养老金缺口的压力越来越大,如果扣除财政补贴,2015年的养老金缺口可能会超过3000亿元;二是养老金的收益率过低,过去10年的收益率低于2%,基本上跑输通胀,使得巨额的养老金处于长期贬值状态。对于养老金的缺口压力,目前一些省市主要试点通过国有资本划转等方式来予以弥补,而养老金收益过低的问题,则考虑通过养老金入市来予以解决,某种意义上来看,如果养老金能够实现不错的收益,也能在一定程度上减轻养老金的缺口压力。

如果不考虑商业保险,我国的养老金主要由三个部分组成——基本养老保险、社保基金和企业年金,其中基本养老保险是养老金体系的重中之重,后两者可以视为有益补充。出于安全的考虑,基本养老保险金只能购买银行存款和国债,因此收益率极低,而社保基金和企业年金的投资范围比较宽广,收益率远高于基本养老保险,全国社保基金从成立以来的年均收益达到8.38%,企业年金的年均收益达到7.87%,而基本养老金的收益率不足2%。

在我国养老金缺口压力越来越大的背景下,如果存量养老金还持续贬值,我国的养老金体系无疑面临双重打击,尤其是目前中国经济处于降息周期,目前一年期存款利率只有1.75%,如果养老金继续以银行存款的方式存在,收益率将会更加微薄。因此,增加养老金的投资渠道,在保证安全的前提下提高养老金的收益率已是当务之急,如果养老金投资运作得当,能够获得不错的收益,一定程度上还能够解决养老金的缺口问题。目前我国基本养老金的结余为3.5万亿元,扣除当期支付以及支付准备金等之外,能够投资的额度大概为2万亿元,如果能够实现8%的年化收益,意味着1600亿元的收益,而2015年我国的养老金缺口大概为3000亿元,这也就意味着养老金的投资收益能够解决一半的缺口。

养老金入市的初衷虽好,但实际执行起来也面临很多障碍。首先是地方政府有没有积极性将养老金上交。目前我国养老金没有实行全国统筹,基本养老金结余主要掌握在地方政府手中,有的在省一级,有的在市县一级,而国务院发布的《基本养老保险基金投资管理办法》规定,养老金投资要“委托给国务院授权的机构进行投资运营”,目前基本确定是由全国社保基金理事会来操盘。对于地方政府而言,可能并不愿意放弃养老金这样一块肥肉,因为养老金在地方政府手中收益虽低,但是可以有很多其他用途,按照以往的社保资金审计报告,地方政府挪用养老金屡屡发生,或是在财政吃紧时用养老金暂时垫付,或是干脆挪用作为政府部门经费。如果将养老金交给中央统一管理,意味着地方政府少了一大块可以支配的资金。地方政府如何心甘情愿上交养老金,可能是养老金入市的第一个挑战。从这个角度来看,养老金入市虽然在政策层面已经获批,但是并不意味着大规模的养老金就会马上进入股市,从地方政府逐渐归集到最终真正入市,预计至少还需要一年时间。

不过,由于每个地方政府的财政状况和养老金结余等各有不同,对于养老金入市的态度也不会完全相同,有些地方政府可能不会太积极,但也有些地方政府会勇于尝试,比如养老金结余较多的广东省,就将部分养老金委托给全国社保基金理事会投资运营,按照社保基金理事会去年年报披露的数据,广东委托资金1000亿元,累计投资收益173.36亿元,扣除按合同约定返还首个委托期应得收益117.78亿元后,首个委托期满至2014年末的投资收益55.58亿元。

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