傅筱庵与日本势力的联系最早可以追溯到北伐战争期间。当时，他在军阀孙传芳的支持下当选上海总商会会长，后因帮助孙传芳的部队购买军火对抗北伐军而被国民政府通缉，于是搭乘日本商船逃往大连日租界，依托日本人势力保护。抗战前，傅筱庵派人向国民政府疏通，才得以回到上海，重新担任中国通商银行总经理。抗战爆发后，傅筱庵一方面希望在日方支持下谋取更多利益，另一方面因与国民政府久有积怨，再次投日。
傅筱庵树敌众多，此前也多次遭遇暗杀，据当时的中央社报道，1938年11月25日，傅筱庵一度遇刺，当时其保镖被击毙，他本人得以幸免。因此傅筱庵一向注意警戒，傅宅位于虹口祥德路上，这一带是日本势力的大本营，驻有大量的日本军警；傅家有专门的伪警卫队驻守，还雇有多名保镖，外人难以下手。为达目的，特工们另辟蹊径，联络到傅筱庵身边的佣人朱升。朱升是跟随傅筱庵多年的老仆人，被傅筱庵称作“义仆”，然而他对傅筱庵投日早已心怀不满，毫不迟疑地应允了暗杀计划。同时，朱升提出希望事成之后能得到5万元奖金，并且表示自己将待机行事，无需帮助。
1940年10月10日晚，傅筱庵出外参加聚会，11日凌晨才回到位于虹口祥德路26弄2号的寓所内，而后就在独居的卧室内休息。朱升见时机已到，便走进傅的房间，用事先准备好的斧头对着傅筱庵连砍三斧，导致其当场死亡。而后朱升骑自行车从容离去，途中遇到一名傅家女仆，朱升谎称已经辞职正要回家，对方并未识破，朱升安全脱险。第二行动大队将5万元奖金交付朱升后，安排他搭乘渔船出海，前往大后方。后来，朱升用奖金在重庆开了一个小型手工卷烟厂营生。
这次行动是上海锄奸史中声威卓著的一笔，当时的报道说：“全国人民闻之，无不欣然称快。”傅筱庵的被刺也极大地震慑了汉奸们，周佛海在这天的日记中写道：“五时为电话惊醒，士群报告上海市长傅筱庵为其跟随十余年之仆从用刀刺死。人心难测，为之心寒。”
刺杀汪精卫
1938年12月18日，时任国民党副总裁、中央政治会议主席、国民参政会议长汪精卫借口赴成都中央军校主持典礼，乘坐事先准备好的飞机飞往昆明，接触云南省主席龙云，希望龙云与他共同发动政变，龙云未立即表态，汪随即出走越南（当时称作安南）首都河内。12月29日，汪精卫响应日本首相近卫声明，发表“艳电”，宣称愿与日“交换诚意，以期恢复和平”，公开投日。
蒋介石对此十分恼火，决定处置汪精卫。2月到3月初，从各地调动的特工分批抵达河内，组成工作组，以陈恭澍为工作组组长，主要行动人员包括王鲁翘、余乐醒、方炳西、陈邦国在内共9人，此外还有几名工作人员负责从旁协助、联络、运送武器。当时越南仍是法国殖民地，法方为提防越南人民反抗运动，对持有武器者一律处以重刑，因此所有武器全部由拥有法国亲友的协助人员冒险夹带进入河内。同时，工作组也联络了4名当地华侨，通过各自的关系协助打探情报。
最初两个月，工作组的任务主要是探清汪精卫住址，并监视其行踪，查证其是否有离开河内的意愿等。3月19日凌晨，工作组收到正式行动电报。