有个农夫非常喜爱自己的马，他依靠这匹马为他耕作。但是有一天它终于倒下了。农夫由于没有马的帮助，什么事也干不成。
这下可惨了，他想。因为他的口袋里只有一个卢布，于是他来到二十里外的马市上，希望用一个卢布能买一匹马。
他到的时候马市还没有开张，他就坐在路边，掏出随身带着的—些面包屑和几条小干鱼，以及一小瓶伏特加酒吃了起来。
有位绅士模样的人骑着一匹很漂亮的马走了过来，他看见坐在路边的农夫，就停住马跳了下来。他与农夫闲聊了一阵，农夫将自己的遭遇和希望告诉了他，他毫不犹豫地就将那匹漂亮的马和马鞭，卖给了农夫，他还告诉农夫：“你永远不要结这匹马吃东西，但必须经常用这根皮鞭拍打它；你越是打它，它干活就越卖力。”说完这些以后，绅士就拿着一个卢布走了。
农夫骑上马往回走，他不时他用皮鞭抽打这匹马。在以后的几年中，这匹马工作得非常卖力，而且不需要吃任何东西。
有一个圣诞夜，农夫和全家人正坐在桌边吃火鸡，那匹马的鼻子突然从一扇开着的窗户伸了进来。农夫发觉马的那对聪明的眼睛里有泪水闪现，所以他大发慈悲地从桌上拿了一片面包，走到这可怜的牲畜面前，将面包喂给它吃。
突然，这匹马变成了一个人，更使农夫大吃一惊的是，这个人竟然是已经死去好几年的老地主。
老地主站在窗外说：“你知道吗，那个卖马给你的人是魔鬼。他让我们这些生前干尽坏事的人受到惩罚。在我活着的时候，我对拯救灵魂这码事从来不关心，却挖空心思地只想赚钱。我干那些伤天害理的事从来都不害伯，别人诅咒我反而使我高兴。我折磨过许许多多农夫，他们都期望我赶快死去。正是这些诅咒，让我进入了地狱，魔鬼是不会放过我的，我永远也逃脱不了。虽然现在你使
我恢复了原来的模样，但是我的魔鬼主人很快就会赶来，他会把我带回地狱的。”老地主一边说，一边伤心地哭了起来。
一阵喧嚣声突然由远而近地传来；不一会，那位卖马的绅士模样的人，已经站在了农夫面前。他对农夫说：“由于你没有听从我的话，给马吃了食物，所以它不能再为你服务了。”
他又从农夫手里接过皮鞭，狠狠地抽了地主几下，地主很快就又变成了马。绅士模样的人纵身骑上马背，随后便像一阵旋风似的消失了。